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澳门普京集团网址_澳门普京集团手机app_澳门普京集团电子游戏网址 粤北山区金融贷款对地方财政收入影响的实证分析
时间:2019-07-08 17:48:15  来源:澳门普京集团手机app2019年6期  作者:姜庆

一、引言

 

广东省经济总量连续近三十年位列全国首位。与中国当下极为巨大的区域发展差异一样,广东省的区域经济发展同样存在极大不均衡性。根据广东省统计年鉴,目前广东省划分为珠三角、东翼、西翼和粤北山区四个区域。以2017年为例,广东省经济总量为95155.51亿元,珠三角、粤北山区经济总量分别占全省79.67%、6.1%。澳门普京集团网址排名全国第一,其实就是珠三角全国第一。广东省区域经济发展的不平衡已成为快速经济发展过程中突出的问题。在推动地方经济发展进程中,地方经济发展的资金来源除了中央政府拨款之外,主要依靠地方政府的财政政策及地方金融机构。一般而言,地方财政收入与该地金融行业发展关系密切。一方面,金融产业的发展不仅能直接促进地方财政收入的增加,而且作为现代经济重要组成部分,金融产业的发展能够很好地带动和促进地方经济的发展,从而为地方财政带来间接收入。另一方面,地方财政收入的增加会为地方金融机构的存量业务和未来新增份额提供可能,同时,由于政府收入增加及规模的扩大,社会资金需求量也随之增加,从而进一步带动地方金融产业的发展。据此,为了理清地方财政与地方金融产业的关系,本文运用计量经济学VAR模型对珠三角地区和粤北山区2000-2017年地方财政一般预算收入与地方贷款余额关系进行区域比较的实证分析。

 

二、文献回顾

 

近年来,一些学者对地方财政收入和地方金融产业相关性及对区域经济发展影响进行了研究。陈茹渟指出在欠发达地区,金融总量不足、结构不合理以及金融机构治理结构混乱,制约了欠发达地区金融发展对经济增长的驱动作用[1]。闫萧运用面板数据模型发现全国地方金融机构贷款对地方财政收入增加有很高的关联性,并且东部地区的效应明显高于内地[2]。葛雷等通过对城市面板数据分析得出,地区财政收入水平很大程度推动了地方经济发展,但地区金融机构并没推动地区实体经济发展[3]。黄登良等收集了广东省1985—2012年财政收入与金融贷款数据,运用时间序列、VAR矢量回归模型实证研究发现了广东省财政收入与地方贷款余额之间存在长期协整关系,地方财政收入增加能促进地方金融产业发展,但地方金融贷款余额增加却不能对地方财政收入产生明显影响[4]

现有文献主要是以全国及行政区域为对象对地方财政与金融产业的关联分析研究。而我国地区经济差异明显,地方财政收入、金融产业情况与该地区的经济发展水平、产业结构又有着密不可分的关系。鉴于此,本文选取广东省经济发达的珠三角和经济欠发达的粤北山区作为研究对象,运用较为全面的计量经济学方法,对广东省珠三角地区与粤北山区财政收入和金融产业关系进行实证分析,以期分析出在不同的经济区域中二者关系的不同,从而为粤北山区未来财政政策及金融产业发展政策提出建议。

 

三、研究方法与设计

 

3.1计量分析方法选取

向量自回归(VAR)模型是基于数据的统计性质建立模型,将单变量自回归模型推广到由多元时间序列变量组成的“向量”自回归模型,避免了单方程计量经济模型不能描述变量之间相互影响关系的缺陷,可以用于研究相互关联的时间序列变量的动态变化规律[5]

不含外生变量的VAR(P)模型如下:

在上式中,Yt是m维变量序列,(i=1,2,…p)是待估参数矩阵,εt是随机扰动项,P为最大滞后期。VAR模型要求时间序列必须是平稳的,在此基础上的分析才有意义。

 

3.2变量的选取

金融业是国民经济发展的晴雨表,金融的指标数据从各个角度反映了国民经济的整体和个体状况。作为金融企业核心业务的贷款,其余额的多少能大致反映一个地区金融产业的繁荣与否。地方财政与金融产业的协调发展与相互促进能够带来地方财政收入的增加。考虑到数据获得的可能,本文选取一般性财政预算收入和贷款余额作为研究的变量。

 

3.3数据的来源及处理

根据数据的可得性,本文数据区间取自2000年至2017年,所有数据均选自《广东省统计年鉴(2001—2017)》。通过对所有数据进行了取自然对数处理来消除数据中可能存在的异方差问题。分别记为:珠三角财政预算收入(lnY1)、珠三角金融贷款余额(lnx1)、山区财政预算收入(lnY2)、山区金融贷款余额(lnx2)。

 

四、财政预收入与金融贷款余额VAR型的构建与实证分析

 

本文通过以下步骤构建财政预算收入与金融贷款余额的VAR模型:首先对各变量的单位根进行平稳性检验,判断变量的数是否具有平稳性,在此基础上确定VAR模型的滞后阶数,构建出VAR模型。并进行协整检验,确定变量间是否有长期均衡关系,在此基础上对变量进行格兰杰因果检验,并进行脉冲响应函数分析。

 

4.1单位根检验

为防止数据序列型出现伪回归问题,首先对所有的时间序列进行平稳性检验,本文运用ADF 单位根检验法来对所有的数据序列进行检验,检验结果如表2所示。检验结果表明,lnY1,lnx1一阶平稳,lnY2,lnX2二阶平稳,因此可以对这两组序列进行协整分析。

 

4.2VAR 模型构建

构建VAR模型首先要确定滞后阶数,运用AIC-SC准则经过反复测算,确定构建是珠三角财政收入与金融贷款余额VAR模型滞后阶数为2,故模型设定为VAR(2),且所有的特征根均小于1,说明所构建的模型是稳定的。R2= 0.993295,标明模型整体检验效果很好。所构建的模型如式1所示:

 

    同样的方法得到山区财政收入与金融贷款余额的VAR模型滞后阶数为3,故模型设定为VAR(3),且所有的特征根均小于1,说明所构建的模型是稳定的。R2=0.997003,标明模型整体检验效果很好。所构建的模型如式2所示

 

4.3协整检验

Johansen协整方法检验lny1和lnx1,lny2和lnx2的序列之间是否存在协整关系,协整检验结果如表3和表4;

协整结果表明,在5%的临界值下,lny1和lnx1,lny2和lnx2分别至少具有两个协整关系,这表明lny1和lnx1,lny2和lnx2均具有长期协整关系。

 

4.4格兰杰因果关系检验

Johansen协整检验表明lny1和lnx1,lny2和lnx2均存在长期协整关系,在此基础上分别对lny1和lnx1,lny2和lnx2两组序列进行格兰杰因果关系检验。检验结果如表5、表6所示。

 

珠三角财政预算收入与金融贷款余额之间的格兰杰检验结果与山区的检验结果是一样:财政预算收入的变动是金融贷款余额的格兰杰原因,说明财政收入的变动对于金融贷款余额的影响很大;但是金融贷款余额不是财政收入的格兰杰原因,金融贷款余额对于财政收入的影响很小。

 

4.5脉冲函数响应路径分析

 

为进一步分析珠三角地区与山区的地区财政预算收入与地区金融贷款余额的长期影响关系,在构建的VAR模型的基础上进行脉冲函数来反映各变量之间的动态关系。脉冲响应函数的周期设置为20期,得到的脉冲响应路径分析如图1、图2所示。

 

1为珠三角地区财政预算收入与金融贷款余额之间的脉冲函数响应路径。通过分析可以看出,给予珠三角地区金融贷款余额正向冲击,财政预算收入影响刚开始为负,但是在第2周期变成正数,并且在第六期达到峰值,之后影响逐渐减弱,一直为正,说明珠三角地区的金融贷款余额对于地方财政收入的影响是长期且持续的。给予珠三角地方财政收入一个正向冲击,金融贷款余额也是呈正向影响的,并且在第四期达到最大值,其后逐渐减弱,但是也一直保持有较高的影响程度,说明珠三角地方财政收入对于地区金融贷款余额的影响是正向且持续的。

2为山区财政预算收入与金融贷款余额之间的脉冲函数响应路径。通过分析可以看出,给予山区金融贷款余额正向冲击,财政预算收入影响刚开始为负,但是在第2周期达到最低点,在第4周期开始这种影响为正,并且在第8周期达到峰值,随后影响逐渐减弱,一直为正,说明山区地区的金融贷款余额短期内对于财政预算收入的影响是负的,但是长期来说,增加金融贷款余额对于地区财政预算收入是积极的。给予山区地方财政收入一个正向冲击,刚开始对于金融贷款余额的影响很小的正向作用,但是到第3期变成负向影响,这种负向影响在第7期达到顶峰,随后负向作用逐渐减弱,在13期开始收敛趋于零。这说明山区地方财政预算收入的增长在短期内对于金融贷款余额的影响是负向的,会减少金融余额的增加,但是长期的影响很小。

 

……

 

(本文摘自澳门普京集团手机app杂志,详见澳门普京集团手机app2019年第6期)

 

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